올해 상반기 코스피 시장이 직전 기간보다 두 배 가까이 폭등하는 이례적인 불장을 연출했으나, 외국인 투자자들은 오히려 국내 주식을 사상 가장 빠른 속도로 처분한 것으로 나타났습니다.
로이터통신의 보도에 따르면, 올 상반기(1~6월) 동안 외국인들은 한국을 비롯해 대만, 인도, 동남아 주요국 등 아시아 7개국 증시에서 총 1,373억 6,000만 달러 규모의 주식을 순매도했습니다. 이는 관련 통계 집계가 시작된 2010년 이후 반기 기준 역대 최대 규모의 자금 유출입니다. 특히 인공지능(AI) 반도체 붐을 주도했던 한국과 대만에 매도세가 집중되었는데, 한국 증시에서만 무려 708억 달러가 이탈했고 대만 역시 296억 달러의 순유출을 기록했습니다.
아이러니하게도 글로벌 자금이 대거 빠져나간 주된 원인은 상반기 아시아 증시의 강력한 랠리 그 자체였습니다. 삼성전자, SK하이닉스, TSMC 등 인공지능 반도체 대장주들이 급등하면서 코스피와 대만 가권지수는 각각 약 2배와 62% 안팎의 상승률을 기록했습니다. 단기간에 주가가 급등하자 외국인들은 자금 회수에 속도를 냈고, 지난 6월 한 달간 한국 시장에서만 126억 3,000만 달러어치를 매도했습니다.
금융투자업계에 따르면 매도를 주도한 것은 뮤추얼펀드로 총 75억 달러를 순매도했으며, 연기금(43억 5,000만 달러)과 헤지펀드(18억 7,000만 달러) 역시 동반 매도세를 보였습니다. 전문가들은 이러한 흐름을 한국 증시에 대한 기피라기보다는, 급등에 따른 차익 실현 및 자산 배분(포트폴리오 리밸런싱) 과정으로 해석하고 있습니다. 특정 기술 기업들의 몸집이 지나치게 커지자 리스크 관리 차원에서 기계적으로 비중을 줄였다는 분석입니다.
아울러 시장에서는 인공지능 기술주의 가파른 상승 국면이 일단 정점을 통과했다는 신호로 보기도 합니다. 인프라 수요는 여전히 탄탄하지만, 밸류에이션 부담이 커지면서 투자자들이 방산이나 재생에너지 등 타 업종으로 눈을 돌리거나 상대적으로 저평가된 소외 지역으로 자금을 분산하고 있다는 분석입니다. 전문가들은 이탈한 자금이 단기간 내에 아시아 시장으로 재유입될 가능성은 낮으며, 상당수가 본국으로 회수되었을 것으로 보고 있습니다.
한편 국내 증시 내부적으로는 지난 5월 도입된 삼성전자 및 SK하이닉스의 단일 종목 레버리지 상품이 변동성을 키우며 외국인의 시장 지배력을 한층 높였다는 지적이 나옵니다. 개인 투자자들이 일간 수익률의 2배를 추종하는 레버리지 상품으로 대거 쏠리면서 본주의 수급 기반이 약해졌고, 이 틈을 타 외국인들이 알고리즘 매매로 지수 흐름을 좌지우지하고 있다는 시각입니다. 실제로 코스피 변동성 지수는 75.95까지 치솟으며 과거 코로나19 팬데믹 당시의 최고치(48.55)를 크게 웃돌고 있습니다. 개인들의 레버리지 추종 거래와 연기금의 정형화된 매매 패턴이 결합되면서, 외국인 투자자들이 판을 흔들기 아주 쉬운 취약한 시장 환경이 조성되었다는 우려가 깊어지고 있습니다.